Однодневная ставка валютного свопа вчера закрылась на отметке 16.0%, ее средневзвешенное значение по итогам сессии составило 15.82% (плюс 15 бп). Между тем в рамках операций однодневного репо банки заняли 109 млрд руб., а по операциям валютного свопа – 46 млрд руб. Сегодня Казначейство проводит депозитный аукцион на 200 млрд руб.: мы ожидаем хороший спрос, благодаря которому ситуация в банковской ликвидностью должна улучшиться. К тому же мы не исключаем, что Банк России сегодня повысит лимит по операциям недельного репо. Помимо этого, «ВЭБ» объявил о предстоящем 5 марта аукционе по размещению на депозитах пенсионных средств в сумме 160 млрд руб., что также благоприятно скажется на динамике банковской ликвидности.
Ставки NDF вчера поднялись на 15–25 бп – в частности, 3-месячная закрылась на 18.1%. Более длинные ставки кросс-валютного свопа повысились приблизительно на 30 бп. Как мы писали ранее, повышательное давление на кривой NDF / кросс-валютного свопа обусловлено по большей части продажей ОФЗ нерезидентами, закрывающими соответствующие хеджирующие позиции. На наш взгляд, текущие уровни ставок дают хорошую возможность для их получения. Нам нравятся 3-месячные и 6-месячные инструменты, которые охватывают, по меньшей мере, два заседания Банка России по денежно-кредитной политике – на этом горизонте есть значительная вероятность повышения процентных ставок регулятором. Даже без учета этого фактора текущие уровни кажутся нам весьма привлекательными.
Аналитики ВТБ Капитал Максим Коровин, Татьяна Зуева
